上市捷报丨沙利文助力美的集团股份有限公司成功赴港上市(00300HK)

  美的集团股份有限公司（股票代码：于2024年9月17日成功登陆香港长期资金市场主板。公司是全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商，通过智能家居业务，为广大购买的人提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。公司连续八年跻身《财富》世界500强榜单，业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为美的集团股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

  美的集团股份有限公司（以下简称“美的集团”）于2024年9月17日成功上市，公司计划发售4.921351亿股H股，其中95%为国际发售、5%为公开发售，另有0.738亿股额外发售股权。每股发行价为54.80港元，募集资金净额约为310亿港元。

  在本次赴港上市过程中，沙利文企业主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的很多问题的反馈等。

  按照2023年销量及收入计算，公司是全球最大的家电企业，按销量计市场占有率为7.9%；

  按照2023年产量计算，公司的家电压缩机业务在全球市场排名第一，市场占有率为30.3%。公司的家用空调压缩机业务的产量也于同期全球市场排名第一，全球市场占有率高达45.1%；

  按照2023年收入计，公司是中国内地最大（市场占有率14.3%）、全球前五（市场占有率6.6%）的商用空调提供商；

  公司旗下的库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量和收入排名第二，市场占有率分别为18.6%及17.9%。

  家电包括：(i) 「白色家电」，如空调、洗衣机和冰箱；(ii) 厨电及其他家电，包括洗碗机、热水器、抽油烟机、炉具及电风扇和电热水壶等其他家电。

  根据沙利文报告，全球家电市场规模庞大，2023年销售额达人民币37,557亿元，销售量达3,066.5百万台。预计2027年销售额将达到人民币44,237亿元，2023年至2027年CAGR为4.2%，2027年销售量将达到3,279.8百万台。按销售额计，中国内地、北美及欧洲是全球家电三大市场，于2023年共占全球总销售额超过67%，预计从2023年到2027年的CAGR分别为5.2%、2.1%及1.4%。其中，中国是全球家电销售量最高的国家。2023年中国内地市场的销售额为人民币8,544亿元，销售量为746.5百万台，分别占全球市场的22.7%和24.3%。展望未来，全球尤其是新兴市场预期可支配收入水平及城市化率上升，预计将逐步推动全球家电市场增长。

  根据沙利文报告，2017年至2023年，全球家用空调市场总体呈增长趋势，销售额CAGR为4.1%，预计2023年至2027年将以更快的速度增长，CAGR达4.7%，增长原因包括家用空调 的高端化及渗透率不断的提高。尤其在新兴市场，2017年至2023年期间的上涨的速度普遍 较快，预计这一趋势在不久的将来仍将持续。中国内地是全球最大的家用空调市场，2023年销售额占全球市场的40.6%，预计2023年至2027年将以4.7%的CAGR增长，到2027年达到人民币4,256亿元，占全球市场的40.5%。

  根据沙利文报告，2017年至2023年，全球洗衣机（包括洗衣机、干衣机及洗烘一体机）和冰箱市场保持稳定增长，主要受全球尤其是新兴市场可支配收入及城市化提升所推动。消费者日益提高的健康意识及对有助于健康生活方式的高质量洗衣机和冰箱的需求也推动了上述市场的增长。展望未来，2023年至2027年，全球洗衣机和冰箱市场的总销售额预计将以3.8%的CAGR增长。其中南美、东南亚及中东和北非等新兴市场的上涨的速度预 计会高于全球平均增长水平。

  根据沙利文报告，2017年至2023年，受全球尤其是新兴市场可支配收入及城市化率提升的影响，花了钱的人产品的需求日趋多元化，厨电及其他家电的渗透率逐步的提升。且预期未来上涨的速度将继续加快。

  公司经营所在的家电市场之间的竞争十分激烈。根据沙利文报告，公司的主要竞争对手包括中国及跨国家电公司以及本地和专业品牌。全球家电市场相对分散，按销量计，五大市场参与者合计约占总市场占有率的20.8%。于2023年，全球家电市场的市场参与者数量超越60,000家。2023年，在全球家电公司中，公司的收入排名第一，以销量计市场占有率为7.9%。

  随着全球人口、城市化进程、消费者购买力和生活水准不断提高，家电渗透率持续上升，进一步推动了全球家电市场的增长。根据联合国的资料，预计2023年至2027年全球城镇人口将以1.6%的CAGR增长。不断增长的人口（尤其是新兴经济体）推动了对家用电器更大的需求。

  由于能源成本持续上涨，消费者更青睐于购买有助他们节省水电费并减少对环境造成不利影响的家电。同时，随着技术的进步，更多智能化、互联化的智能家居电器产品涌现，在中国内地尤为显著。人们对节能、智能产品的需求不断增长，带动了具备节能技术和智能功能的家电产品的销售，进而促进家电市场的整体增长。

  由于能源成本持续上涨，消费者更青睐于购买有助他们节省水电费并减少对环境造成不利影响的家电。同时，随着技术的进步，更多智能化、互联化的智能家居电器产品涌现，在中国内地尤为显著。人们对节能、智能产品的需求不断增长，带动了具备节能技术和智能 功能的家电产品的销售，进而促进家电市场的整体增长。

  智能建筑科技指帮助建筑物优化能源效率、提高居住者舒适度及改善安全性的技术解决方案，整合了商用空调、电梯、建筑控制软件及智能消防安全和安保系统等硬 件和软件。

  根据沙利文报告，全球智能建筑科技行业在2017年至2023年实现了显著的收入增长，由2017年的人民币11,010亿元增至2023年的人民币18,544亿元，CAGR为9.1%。随着城市化的持续以及建筑科技在数字化及智能化支持下进一步发展，预期智能建筑科技市场将在2023年至2027年期间以7.2%的CAGR强劲增长，在2027年达到人民币24,533亿元。就收入而言，2023年商用空调占全球智能建筑科技市场的19.5%。商用空调能调节温度、湿度和空气质量来维持舒适的室内环境，在智能建筑科技市场发挥重要作用，且能带来多项主要益处，包括改善室内空气质量、舒适的室内环境及提高建筑的能效。

  中国内地的智能建筑科技市场相对分散，根据沙利文报告，五大参与者合计占总市场份额约17.8%。于2023年，中国内地智能建筑科技市场的市场参与者数量超过50,000家。2023年，公司来自智能建筑科技的收入在中国内地排名第五，市场份额为2.7%。商用空调方面，以2023年的收入计算，公司在中国内地的市场份额为14.3%，排名第一；在全球的市场份额为6.6%，排名第五。

  工业园区、办公室及其他楼宇为碳排放的主要来源，因此全球去碳化趋势推动智能建筑科技的发展。智能建筑科技集硬件和软件于一体，在提高能效、减少碳排放和降低楼宇能源成本方面发挥重要作用，有助于实现去碳化目标。在此背景下，中国内地在能源和环境设计方面的领导地位(LEED)的认证（全球使用最广泛的绿色建筑评级系统之一）大幅增加，截至2023年12月31日，共有7,119个项目获得美国绿色建筑委员会认证。该数字较2022年增加55.6%，突显中国内地对智能建筑解决方案的强劲需求。

  智能建筑科技市场的增长亦受中国内地及世界各地的数字城市发展而带动，在楼宇控制系统等智能建筑科技的支持下，中国内地的数字城市发展推动了楼宇向数字化管理的生态系统转变。

  城市化同样是智能建筑科技市场的主要驱动因素，根据沙利文报告，预期中国内地的城市化率将从2023年的66.2%提高到2027年的69.8%。随着越来越多的城市居民对居住环境的空气质量、能源效率、安全性和便利性的要求越来越高，城市化率的逐步的提升推动了对智能建筑科技的需求。

  更换及升级：随着楼宇老化，楼宇内的电梯、空调及其他设备也随之老化，因而产生了更换或升级现有楼宇以满足现代能效、可持续性及安全标准的需求。此外，还需要楼控软件来实现对楼宇及其设备更快捷有效的管理。这逐步推动了智能建筑科技市场的发展。

  工业机器人通常用于实现制造、物流及其他流程的自动化。近年来，工业机器人行业经历了显著的技术进步。AI、机器学习及先进传感器技术的整合使工业机器人能够执行复杂的任务，且精密度更高，适用性更强。

  根据沙利文报告，全球工业机器人市场的收入由2017年的人民币1,102亿元增至2023年的人民币1,421亿元，CAGR为4.3%，预计2023年至2027年将以7.9%的CAGR进一步增长，于2027年达到人民币1,925亿元。工业机器人技术一般用于电气/电子、汽车/电车、金属和机械、塑料和化学产品、食品等行业。工业机器人的三大应用领域是电气/电子、汽车/电车、金属机械，2023年合计占总市场的62.6%，其中汽车/电车应用预计将快速增长，到2024年将成为工业机器人的最大应用领域。

  在劳动力成本上升、机器人技术不断进步以及制造业活动不断扩大等各种因素的推动下，中国内地的工业机器人市场显著增长。中国内地的汽车/电车、电气/电子和金属及机械制造业对工业机器人的需求尤其大。根据沙利文报告，2023年，中国内地工业机器人市场的收入为人民币675亿元，预计2023年至2027年将以10.5%的CAGR增长，到2027年将达到约人民币1,005亿元。

  全球工业机器人市场相对集中，进入壁垒较高。根据沙利文报告，按收入计，2023年前五大工业机器人公司合计占全球市场的42.8%。公司的主要竞争对手是其他全球顶级工业自动化公司。按收入计，2023年公司的工业机器人业务在全球排名第三，市场占有率为8.9%。按2023年的销量和收入计，公司在全球重载工业机器人（指有效载荷超过100公斤的工业机器人）市场排名第二，市场占有率分别为18.6%及17.9%。

  许多国家及地区正面临人口老化及劳工成本上升的挑战，在中国内地，65岁及以上人口占总人口的比例将从2023年的15.4%增长到2027年的17.7%。根据沙利文报告，2023年至2027年中国内地私营单位城镇职工平均年薪预计将以4%的CAGR增长。这种转变给制造业等劳动密集型行业带来了挑战，熟练工人减少会导致劳动力短缺和生产力下降。因此，许多工业部门的制造和其他业务正在向自动化发展，导致对工业机器人的需求激增，尤其是在中国内地等地。这些行业可以从工业机器人提供的可扩展性和速度中大大受益。

  机器人领域取得或适用的技术进步促进了工业机器人市场的增长，传统机器人只能执行单一任务，而最新的柔性机器人可以适应不同的生产需求，执行多种任务，从而大幅拓展工业机器人技术的应用领域。数字化的不断发展也提升了工业机器人的性能，推动市场增长。数字化机器人利用传感器和数据采集技术实时检测生产过程中的各种参数和指标，大大提高了生产效率。

  在技术进步及消费者需求上升的推动下，工业机器人的关键终端市场（如汽车、光伏及电子行业）迎来大幅增长。根据沙利文报告，中国内地的新能源汽车销量预计将由2023年的900万辆激增至2027年的1,930万辆，CAGR为20.9%。同样，根据沙利文报告，2023年至2027年，中国内地电子行业的收入按约4%的CAGR增长。电子及汽车行业是工业机器人的两大下游应用，按2023年的年安装量计，分别约占工业机器人终端市场的33.1%及23.4%。汽车、光伏及电子行业的增长表明市场对工业机器人的需求旺盛，因为工业机器人与自动化技术为该等行业提供不间断生产及缩短生产周期的解决方案。

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